【本文由澳新银行提供，查看澳新银行专栏请点击此处】 

        【10月1日－10月8日】本周二，澳洲央行维持其基准利率不变，为4.5％。这超出了市场的预期，市场此前一直相信由于澳洲经济表现良好，澳洲联储很可能将加息25个基点至4.75％。尽管维持基准利率不变，但澳洲联储表示，澳洲经济在强劲贸易增长的带动下，依旧保持持续上升的态势。尽管澳洲联储维持基准利率不变，但需要指出的是，强劲的澳元也是紧缩的手段之一，澳元不断走强，将可能在未来减缓出口的增长势头。在美欧经济态势仍旧不够明朗的情况下，如果不断加息来紧缩经济，很可能对澳洲经济造成明显的“双重紧缩”效应，这也是央行官员们对加息显得犹豫的重要原因。同时，由于澳洲通胀率一直处于较低水平，这也在很大程度上延缓了其加息的进程。由于澳洲央行每月议息一次，我们认为在未来的两个月内，如果澳洲经济依旧保持强劲，加息一次的可能性仍旧很大。

全球经济

        日本央行6日表示，将调低基准利率到0-0.1％，是继1999和2001年后，第3度实施零利率政策；同时设立5万亿日元临时基金，购买国债、商业票据、企业债券和交易所买卖基金(ETF)，扩大资产负债表规模。至于央行之前推出的30万亿日元信贷计划，以及每月购买1.8万亿日元国债的目标，则维持不变。这表明日本央行扩大其“量化宽松”计划以保证日本经济的复苏，同时，日本央行也希望通过此举能够减缓日元的升值幅度。

        美国数据方面，9月ISM制造业指数下滑至54.4，大大低于上月的56.3，市场也因此加剧了美国经济将严重放缓的担忧。与此同时，密歇根大学的信心指数出现了显著上升，从8月的66.6上升至9月的68.2。

中国

        中国官方PMI和汇丰PMI均创下了近期的高点，9月PMI数值升至4个月高点53.8，比8月值上升了2.1个百分点，创下了4个月来的高点。9月数据也好于市场预期的52.5和澳新银行的预测值53。汇丰PMI持续两个月上升，9月值为52.9，高于8月的51.9。PMI指数的持续好转，表明中国经济在二季度的短暂紧缩后，重新获得了发展的动力。同时，PMI中各项领先指标表现抢眼，中国经济在未来数月的表现仍然值得期待。关于中国经济将“二次探底”的担忧也已经基本结束。由于官方PMI也是判断GDP走势的重要领先指标，我们也因此对于三季度的GDP增速保持一定的乐观。

        国庆期间，中国各主要城市出台了一系列关于房地产调控的具体措施，总体来说，“限购”成为本轮新政的重要特征，同时，各地已经基本停贷第三套房。关于房地产税将开始试点的消息也在上海细则中初见端倪。预计中国房地产市场将再度进入一段时间的“冷冻期”以消化政策效果，但房价下行的可能性仍然很小。 

        人民币兑美元中间价在10月8日首个交易日开盘跳升至6.6830，创下2005年7月以来的新高。尽管人民币近期呈现了加速升值的趋势，但澳新银行人民币篮子货币预示值显示，由于近期欧元和日元升值加速，人民币仍然存在较大的升值压力。（见上图）

关于中国经济的评论，可参见以下链接：

        低利率支撑房价  http://www.caijing.com.cn/2010-09-27/110531373.html

        美元套利交易或引发新一轮全球金融风险http://paper.cnstock.com/html/2010-09/30/content_51708.htm

        美施压人民币 欲速不达http://www.caijing.com.cn/2010-10-08/110538164.html

外汇

        美联储暗示将继续“量化宽松”政策后，美元承接上周跌势，继续向下寻求支撑，10月7日，美元跌至今年1月20日以来的低点76.92，未来的一段时间内，美元将可能在可能延续其下跌趋势，等待美联储政策进一步明朗，我们预计美联储最早将在11月3日的会议后宣布其“量化宽松”的具体方案。预计非美货币将持续走强。

        欧元、澳元、日元等非美货币则在本周再次创下近期高点。欧元在10月7日突破1.40关口，随后有所回落，但仍然稳定在1.39一线，从技术面上来看，欧元近期的上升通道十分凌厉，但相信在1.40关口仍有一定的阻力。澳元则升至3年来的高点0.9916，由于澳大利亚经济基本面强劲，我们维持对澳元中长期0.95－1.0交易区间的预期。日元的走势同样受到了美元走弱的影响，在日本央行再度量化宽松并降息后，日元的走势反而再度出现上涨，本周再度收出三根小阴线，并再度创下15年来的高点82.11，也消化了日本央行干预的所有成果。由于美元走势偏弱，日元短期的强势难改。

        大宗商品和贵金属方面，由于美元走弱，黄金攀上1300美元的高点，并最高触及1364美元，由于近期印度婚期来临，中国春节也逐步临近，黄金价格很可能上冲1400－1500美元一盎司的水平。铜铝也纷纷创出近期高点，快速上升的大宗商品价格可能带来全球性金融市场的动荡，并加剧全球性通胀的担忧。

未来一周

        未来一周，中国方面将公布进出口贸易数据，由于基数原因，预计中国的出口增速将出现一定的下滑，但总体来说，中国贸易将仍旧保持在较为健康的水平。同时，市场将关心中国的贸易盈余数据，如果中国的贸易顺差仍处高位，那么美国方面关于人民币的批评将会继续升温。此外，中国也将公布房屋销售价格指数，预计该指数环比值不会出现明显变化。

        美欧方面，今晚美国将公布非农就业数据，市场预期该数据不会出现太大变化，美国的失业率甚至有再度上升的可能。如果美国就业数据不佳，将可能对隔夜美元汇率造成更大压力。

市场数据：