【本文由澳新银行提供，查看澳新银行专栏点击此处】

        人民币兑美元汇率近期出现了加速上涨的迹象，从9月至今，人民币兑美元的上涨幅度达到了2.4％，而从6月21日至9月初，人民币的升值幅度仅为0.2％。同时，从9月开始，人民币汇率波动与主要贸易伙伴的货币波动的相关性也不断上升，分析显示，人民币兑美元即期汇率与一篮子货币的相关度在9月之后达到了0.86，显示中国央行开始逐步允许人民币汇率根据市场情况进行波动。同时，由于美联储即将重启“量化宽松”导致美元汇率大幅下滑，美元的前景也因此被市场看淡。从中国国内情况看，中国的贸易顺差在今年第三季度达到了2009以来的最高值，同时，国内通胀预期不断上升，这也导致了中国央行需要使用汇率工具来实现降低贸易顺差，并对不断上升的通胀率进行控制。

        澳新银行也因此上调人民币兑美元的汇率预测，我们认为，人民币兑美元将在今年年底达到6.50的水平（此前的预测值在6.63左右），同时，由于人民币即期汇率与一篮子货币的相关度增高，人民币的双向波动也将因此逐步增高，同时，我们也不排除中国央行可能在近期扩大人民币的交易波动区间。

全球经济

        新加坡金管局周四早晨宣布收紧货币政策，新加坡金管局在半年度的政策会议后发布的声明中指出，“(新加坡经济)未来风险偏向于通胀。因此金管局将在未来一段时间维持坡元温和且逐步升值的政策。不过略微提高坡元汇率政策区间斜率，区间中点维持不变。同时鉴于国际金融市场波动，金管局小幅扩大坡元汇率政策区间。”这一政策声明宣布后，新加坡元兑美元涨势凌厉，在新币带动下，亚洲货币也出现了明显走强的趋势。

        美国劳工部宣布，9月的非农就业人数环比下降9.5万，大大低于市场预期。同时，美国失业率维持在9.6％的高点，这也加大了美联储将在下月初宣布重启“量化宽松”计划的市场预期。美联储在12日公布的会议记要显示，联储政策制定者上个月准备“不久之后”实施宽松货币政策，主要通过收购国债和提升通胀预期来刺激经济。

中国

        中国贸易数据于周三出台。数据显示，9月出口同比上升了25.1％，低于8月的34.4％，从国别数据看，中国对美国和欧盟的出口分别同比上升了27.5％和27.4％，低于上月的42.1％和35.4％。进口同比上升了24.1％，低于上月约11个百分点，但海关公布的数据显示，中国9月的进口量创下了历史新高，达到了1281亿美元。由于进口增长较快，9月的贸易顺差与上月相比出现了一定下降，达169亿美元，低于上月的200亿美元。同时，尽管9月的贸易顺差出现了一定的下降，但整个第三季度的贸易顺差仍然创下了2009年以来的最高值，这也表明人民币汇率仍将在较长时间内面临较大的升值压力，尤其在美国中期选举即将在11月初开锣的情况下，内外压力很可能将人民币汇率再度推高。

        中国9月货币供应量和信贷数据周三公布，其中9月份新增信贷为5955亿人民币，高于8月的5452亿人民币，同时大大高于市场预期值和正常年份数值。在数据公布前，据相关媒体报道，中国央行上调了工农中建、招商银行以及民生银行的存款准备金率50个基点，有效期为2个月。由于信贷增量高于市场预期，市场预期中国的货币政策仍将进一步收紧。

        人民币兑美元中间价在本周接连突破6.67和6.66的关口。相关消息显示，在香港离岸市场上，人民币即期汇率与境内市场相比，存在约1200个基点的汇差，这在一方面表明人民币的升值预期不断增强，另一方面这也预示着香港人民币离岸市场可能在未来吸引更多的资金进驻。同时，在岸人民币兑美元远期汇率与境外NDF的一年期价差近期也出现了扩大的迹象，其价差一度超过1500个基点。

关于中国经济的评论，可参见以下链接：

        汇率博弈背后新思潮  http://magazine.caijing.com.cn/2010-10-10/110540029.html

外汇

        美元继续下跌趋势，美元指数在周初的短期整固后，再次向下突破，逼近76的关口。我们预计美联储最早将在11月3日的会议后宣布其“量化宽松”的具体方案。预计非美货币将持续走强。

        欧元、澳元、日元等非美货币在本周继续走高，欧元突破1.40关口，澳元则逼近1.0关口，日元则逼近81一线。欧元在1.40关口前进行了一定的平台整理后，从周二开始突破走高，短期压力位在1.43－1.44一线。澳元则不断突破1982年以来的高点，短期走势预计仍将保持强劲。日元在82一线未获明显支撑后，开始测试81一线。

        大宗商品和贵金属方面，黄金持续走高，并可能于近期开始试探1400美元的关口。铜铝也纷纷创出近期高点，持续上升的大宗商品价格也将不断加剧全球性的通胀担忧，并给全球金融市场带来动荡。

未来一周

        未来一周，中国将公布包括第三季度GDP等在内的一系列经济数据，其中市场最为关注的是中国的第三季度GDP和9月的CPI数据，澳新银行预测中国第三季度经济同比增长9.5％，9月CPI约同比上升3.7％，并创下23个月的新高。此外，中国还将公布社会消费品零售总额和工业产出等一系列数据。

        美欧方面，美国将在下周公布9月CPI数据、9月零售数据和房屋开工数据，同时，美国财政部将在下周一公布国际资本流动报告，这一数据对于判断亚洲央行对美国国债的需求有重要意义。欧洲方面的数据则包括贸易平衡和经常项目平衡。英国央行将在20日公布会议纪要和货币供应量数据。

市场数据