在香港，买间最不起眼的公寓也至少要花掉你100万美元，而永远渴望收入最大化的开发商已计算出，还可以将公寓建得更小(仅46平方米)，向大量稍微不那么富裕的购房者出售。

但香港的房地产业大厦正在显现裂痕。房价正在升至越来越不可持续的新高度。

与澳洲的情况一样，香港对外国购房者的限制以及内地对资本管制的收紧，正开始抑制购房冲动。

以负担能力为例。Demographia的国际住房可负担性调查显示，去年第三季度，香港房价中值是家庭税前年收入中值的19倍，居世界第一，而位列第二的悉尼房价收入比为12.2倍。

算上2003年至2015年9月峰值期间、以及随后至今的资产通胀，香港房地产价格飙升了370%。

早在2012年10月，香港就实施了对外国购房者和投资者征收税率为15%的印花税的政策，旨在控制呈螺旋上升的房价，在某种程度上，它已经起到了作用。交易量下降，价格趋稳，而房地产中介叫苦不迭，称这一政策扼杀了二级市场。

但与即将袭来的寒风相比，香港的高印花税显得无足轻重了。这一次的寒风来自内地——它正在关上资金的水龙头。

去年8月中旬，人民币兑美元汇 率一次性下调2%，对全球市场造成震动，自那以来人民币已贬值5.8%，处于持续疲软状态，而且许多人认为人民币未来还会进一步贬值，甚至可能再次出现汇 率下调。

作为应对，中国加强了资本管制，增加资金外流的难度，同时更加坚定地执行配额制，收紧海外投资申请程序。

中国的反腐运动也产生了影响，通过追踪资金外流轨迹，大大减少了资金在海外的藏身之所。

在上述所有因素的作用下，跨境流入香港房地产市场的资金变得越来越少。

报道称，香港房地产业已经出现了危险信号。2月份，新界的一块住宅用地每平方英尺价格比半年前的类似地块低了近70%。

据中原地产的中原城市领先指数(CCL)，香港房价比去年9月高点低了11%。

正如美国投资家沃伦·巴菲特所言：“只有退潮了，才知道谁在裸泳”。

中国内地的措施将让香港房地产市场暴露出大批裸泳者，下一站会不会轮到悉尼了呢？