受惠于政府早前“加码”首次置业津贴，中下价住宅备受追捧，再加上利率和澳汇在金融危机期间大幅下调，亦吸引了一批置业人士和海外投资者买入高档物业。就算是在首次置业津贴缩水和利率回升之后，整体澳洲房价依然上升。为此，市场上有澳洲房产市场呈现“泡沫”的讲法。
　　
何智明认同本地房市的确存在泡沫，但泡沫本身不一定代表是坏事，而且泡沫也不一定会爆破。他重申说，通胀率上升会推高房价，而目前的通胀水平只是反映本地状况，假如外围通胀率也一并回升，房价自然会有更大的上升空间。
　　
面对通胀率趋升，利率进一步上调似乎在所难免，若果利率再涨，这又会否抵销部份利好房市的因素？
　　
何指出，加息对澳洲房产市场当然不是好消息，但官方利率由3厘升至4.5厘，对整体澳洲房市的打击仍不算十分大；不过，一旦官方利率升越5厘，普罗大众对按揭利率的敏感度会增加，首置人士和“换楼”一族入市的意欲将会稍为冷却。
　　
他补充说，在利率趋升的同时，假如经济同步复苏，失业率下降，而工资又上涨，这可望“弥补”加息造成的影响。澳洲房产有泡沫不一定是坏事，预计澳洲房价未来两至三年仍会趋升。图为Carlingford一个屋苑。
 

　　
外资不退缩　盼一箭双鵰
　　
此外，许外海外投资者手头上有充裕资金，在澳洲购买房产时的借贷率不高或不需贷款，所以利率上升对他们的影响较轻微。那么，澳汇上升又会否打击他们来澳洲投资房产的意欲呢？
　　
物业属于产业性资产，何智明认为，当澳元兑美元扑向“1算”的日子，海外投资者或多或少会变得较审慎，但他们的长线投资策略不会有太大转变；对汇率升值反应较大的会是留学生及游客等“短期”留澳的人士。
　　
澳元下跌无疑会吸引外资到澳洲“检便宜货”，因为房价变相打折扣。反之，在澳汇升值的日子，到澳洲置业除了有机会享受澳洲房价升值，还可以同时赚取汇率升值差价，可谓一箭双鵰。
　　
何表示，毫无疑问，在过去几年里，外资是支持澳洲房产的一大力量，惟本地买家才是撑住澳洲房产的最大支柱；外资主要是物色高质素物业，尤其是坐落在优质城区的住宅，他们多数不太计较价钱，一发现合心水的物业就会出手，而房价超出预期升幅的那一部份，就大多是拜外资所赐。
　　
买家占上风　进军美国房产市场　　
从另一角度看，澳洲人又能否把握澳元升值之优势到海外市场寻宝？何指出，本地人可以考虑趁澳元高企的良机，投资已跌近谷底的海外房市，例如是美国房市，因为美国房市依然低迷，买家讨价还价的筹码及空间较多；再者，美汇和美国房价不会无止境下跌，届时无论是美汇或美国房价反弹，投资者都可得益。
　　
但他表示，投资海外房产时，投资者要考虑到本身的能力，有条件守一段时间，比方说5年，不要抱持炒卖的心态。