澳大利亚储备银行(RBA)周二决定将现金利率维持在4.35%，这对除了靠储蓄利息生活的人以外的所有人来说都将是一个巨大的安慰。

由于担心顽固的通货膨胀可能促使董事会提高利率，并给已经压力重重的抵押贷款持有人带来更多困难，这一决定受到了大多数经济学家的欢迎，尽管对于首次降息的时间仍存在分歧。

上周，澳大利亚统计局宣布，今年第二季度，澳大利亚通胀率同比仅上升1%，达到3.8%。在此之前，许多人预计通胀率将升至12年来的最高水平4.6%。此前，澳大利亚央行曾表示，如果通胀率达到或超过4%，将加息。

“但低于预期的通胀率让我们松了一口气，”汇丰银行首席经济学家保罗·布洛克瑟姆表示，“通胀的基本速度也在继续下降，因此通胀率应该会保持不变。”

“然而，通胀率仍高于澳大利亚央行2025年底2-3%的目标，因此储备银行仍持谨慎态度。与此同时，利率下降的速度比他们预测的要慢，这意味着降息仍需一段时间。他们要到2025年才会参与讨论，可能是2025年中期。”

通胀数据显示，烟草、新房、燃料和水果的价格上涨最快，同时租金和健康保险费也有所上涨。

不过，从好的方面来看，“修剪均值”——即在剔除价格变化最大的项目后得出的加权平均值的平均通胀率——从4%略微下降至3.9%。这是该数字连续第六个季度下降，2022年12月达到6.8%的高点。

NAB首席经济学家Alan Oster表示，此次降息意味着在不久的将来降息的可能性越来越大。“我认为下次董事会会议上降息的可能性为50%，”Oster表示。“明年我们可能会降息三次。”

“经济基本仍处于停滞状态，上周零售贸易环比增长0.5%，这也基本符合我们的预期。但6月季度实际零售额下降了0.3%，失业率上升了1%，达到4.1%，但情况仍然与我们的预期相似。”

PRD Real Estate首席经济学家Diaswati Mardiasmo博士也曾表示，由于通胀数据好于预期，现金利率应保持不变。她还表示，西太平洋银行-墨尔本研究所消费者信心指数从6月份的83.6降至7月4日的82.7，为六个月以来的最低水平，这影响了该国的心理。

“因此人们开始储蓄而不是消费，”马尔迪亚斯莫说。“这导致通货膨胀率下降。人们说，‘天哪！现金利率可能再次上涨，所以让我们存钱以防万一。’我们都从历史中学到，银行往往会非常迅速地提高利率。

“当许多不断上涨的成本超出我们的控制范围时，情况就会变得艰难，比如食品、燃料和电力，所以我们会削减我们能削减的东西，比如假期和零售商品。工资在上涨一段时间后目前处于停滞状态，现在我们看到许多企业陷入困境，小企业倒闭，5-7%的抵押贷款持有人拖欠还款。”

每个人都在焦急地等待8月28日公布的下一轮通胀数据，这将为何时最终降息提供最佳指示。AMP Capital首席经济学家Shane Oliver博士表示，除非经济在此期间突然崩溃或发生任何完全出乎意料的事情。

“澳大利亚央行仍在等待更多证据表明通胀将继续下降，以便在11月降息，”他说。“他们将需要更多证据表明通胀在10月下降，但随后可能要等到12月通胀数据，这意味着降息要到2月。

“除非经济或投资市场真的出现坏消息，否则很难看到它们在2月之前有所动摇。美国的通胀率确实较低，为3.3%，英国也只有2%，但传统上我们在通胀率下降的道路上总是落后于这些国家。”

牛津经济研究院澳大利亚宏观经济预测主管Sean Langcake表示，他还认为，利率很可能在明年年初之前不会有任何变动。他预测，在那之前，储备银行董事会将按兵不动，降息最有可能发生在2025年第二季度。

“他们仍将耐心等待，并尽可能保持就业市场的活力，”朗凯克说。“如果你看看劳动力市场中对利率最敏感的部分，就会发现情况确实在降温并放缓。

“就业增长主要集中在医疗、教育和公共服务领域，而不是餐饮和零售等更贴近消费者的领域。人们确实控制了支出，这确实对劳动力市场产生了影响。减税措施出台后，人们会受到一些打击，这将使今年下半年比上半年更好。”