最新数据显示，墨尔本已成为澳大利亚主要首府城市中房价涨幅最为温和的地区之一。过去五年，该市住宅价值仅上涨15.5%，远低于布里斯班、阿德莱德和珀斯近80%至90%的涨幅。

分析人士预计，这一放缓趋势将持续至2026年。与全国房价普遍上涨形成鲜明对比，墨尔本正成为研究如何抑制房价过快增长的典型案例。

目前，墨尔本房屋中位价约为98万澳元，与悉尼的差距已扩大至60多万澳元，创下自1999年以来的最大差距。房产分析公司 Cotality 指出，去年12月全国房价仅上涨0.7%，主要受悉尼和墨尔本小幅下跌影响。

墨尔本房市增长乏力与租金涨幅收窄、首次置业者增加以及投资者撤离等因素密切相关。分析认为，经济环境、政策变化及人口结构调整共同推动了这一趋势。

维州房地产协会（REIV）首席执行官 Toby Balazs 表示，墨尔本的低增长在全国背景下“多少令人意外”。他指出，维州经济表现及其他地区更高的资本增长吸引了投资者转向外州。

自维州政府在2023年预算案中提高土地税和缺席业主附加税后，投资者成本显著上升。一套地价65万澳元的投资房每年需额外支付约1300澳元土地税，加上更严格的租赁法规和利率上升，房东负担加重。数据显示，新政实施首年维州减少了约1.65万套租赁房产。

房产委员会维州总监 Cath Evans 警告称，维州正以“惊人速度”流失投资者，可能导致新房供应减少、租赁选择缩减，并推高租金。

然而，Cotality 的数据表明，2025年墨尔本租金预计仅上涨2.5%，低于全国平均水平的5.2%。随着投资者退出，首次置业者开始填补市场空缺，去年9月该群体占维州购房需求的27%，高于全国平均水平，使墨尔本成为最具负担能力的首府城市之一。

分析人士指出，投资者需求疲软并非唯一因素。长期的州际移民负增长以及过去15年高于平均水平的住房供应也令市场降温。随着建筑成本居高不下，未来房屋交付速度可能放缓，加之利率变动，2026年全国房市或普遍走弱。

尽管墨尔本房价收入比约为7.1，明显低于悉尼的10，但住房公平专家提醒，低收入家庭仍面临压力。Per Capita 公平住房中心的 Katrina Raynor 指出，Frankston、Brimbank 等负担型地区房价仍录得9.5%至14%的涨幅，迫使关键行业工作者因负担能力不足而进行长距离通勤，影响生活质量。

她表示，房市变化必然带来不同群体的利益分化，但在房价长期过快上涨的背景下，维持价格稳定对许多家庭而言仍是积极的政策结果。