周二下午，澳大利亚储备银行（RBA）决定维持利率不变。  

在此次一致通过的决定中，央行于周二结束了2025年的年度最后一次政策会议，选择将官方现金利率（OCR）维持在3.6%，理由是潜在通胀压力。  

RBA在声明中表示：“虽然通胀自2022年峰值以来已大幅下降，但最近有所回升。董事会的判断是，近期潜在通胀的部分上升是由暂时性因素造成的，而月度CPI数据作为新的数据系列，其信号的可靠性仍存在不确定性。然而，数据确实显示出更广泛的通胀回升迹象，其中部分可能具有持续性，需要密切关注。  

“最新数据表明通胀风险已偏向上行，但仍需更多时间来评估通胀压力的持续性。私人需求正在恢复。劳动力市场状况依然略显紧张，但预计将进一步温和放松。因此，董事会认为保持谨慎是合适的，并将在数据演变过程中更新前景判断。”  

2025年，RBA曾三次降息——分别在2月、5月和8月——点燃了市场动能，并引发了现有房贷持有人希望升级住房以及潜在购房者的“错失恐惧”（FOMO）。但在随后的两次会议上，央行暂停了降息，理由是潜在通胀依然顽固。  

这一次，市场普遍预计央行将维持利率不变，同时也为可能的加息做好准备。澳大利亚四大银行均预测不会有变化，尽管它们对2026年的展望有所分歧。维持利率的关键因素是：潜在通胀仍高于RBA的容忍水平。  

9月季度消费者价格指数（CPI）显示，澳大利亚的总体CPI和年度修正均值通胀率均在上升。总体CPI在截至9月的12个月中升至3.2%，而6月季度为2.1%。修正均值年度通胀率在9月升至3%，高于6月的2.7%。更重要的是，这两个数据均超出了RBA设定的2%至3%的目标区间。  

RBA行长米歇尔·布洛克（Michele Bullock）多次表示，在通胀回到目标区间之前，董事会不会考虑放松货币政策。  

10月的月度CPI数据并未带来太多缓解。总体CPI在截至2025年10月的12个月中升至3.8%，高于9月的3.6%。修正均值月度通胀率在同期升至3.3%，高于9月的3.2%。  

持续的通胀压力影响所有消费者，但对房贷持有人负担尤为沉重，许多人一直期待RBA能减轻他们的月供压力。  

与此同时，失业率——RBA的另一项关键任务指标——仍相对较低，这也是央行不太可能再次降息的原因之一。在小幅上升后，全国失业率在10月降至4.3%，低于9月的4.5%。与此同时，全国工资水平正在上升。这种组合——紧张的劳动力市场与更快的工资增长——可能会进一步加剧通胀压力。  

澳大利亚联邦银行（CBA）澳洲经济主管贝琳达·艾伦（Belinda Allen）表示：“虽然过去一年工资增长总体有所放缓，但11月的轻微回升值得关注，尤其是结合近期高于预期的通胀数据以及2025年第三季度GDP数据显示澳大利亚经济已达到增长极限。  

“劳动力市场依然稳健并大体平衡。我们预计RBA将继续维持利率不变，但未来通胀和劳动力市场的数据流将至关重要，近期数据凸显了两者的上行风险。如果工资继续走强，2026年加息的风险将上升。”